报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年一季度，随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，宏观政策组合效应继续显现，1-2月份生产供给稳定增长，市场需求逐步扩大，发展的新动能逐步壮大，经济延续回升向好态势。2025年全国“两会”召开，将国内生产总值增长的预期目标设定为5%左右，提出了“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”等十大任务，有望持续推动经济高质量发展。资本市场方面，在DeepSeek等人工智能技术突破的催化下，中国科技资产重估成为行情主线，投资者风险偏好迎来持续提升。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，对A股整体代表性较好，一季度内上涨0.39%，收益率表现稍弱于A股市场整体。

指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的最关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量的龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，2024年以来中证A50指数在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2024年12月11日至12日中央经济工作会议召开，会议指出，2025年要提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，并提出要抓好“大力提振消费、提高投资效益”“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”等重点任务。展望2025年，随着中国式现代化的不断推进，宏观政策效应持续显现，国内经济动能有望迎来持续改善。在国内经济量的增长与质的提升下，上市公司的盈利能力与质量也有望不断提升，国内股票市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。

指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的最关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量的龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，2024年以来中证A50指数在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具，为长期看好A股核心权益资产投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年，我国国内生产总值（GDP）首次突破130万亿元，达到1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，消费需求持续扩大，投资增长总体平稳，净出口稳中有进，新质生产力稳步发展，顺利实现全年经济增长预期目标。回顾来看，在外部环境仍然复杂、国内有效需求仍然偏弱的情况下，9月26日中共中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，推动经济运行明显回升，社会信心有效提振，对全年发展预期目标顺利实现起到了决定性作用。资本市场方面，随着一揽子政策的出台以及高层会议积极信号的释出，市场预期也快速扭转、投资者情绪快速上行，A股整体快速上行，万得全A指数全年上涨10%。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，全年上涨15.5%，收益率强于A股市场整体。

本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年四季度，宏观政策组合效应继续显现，工业服务业较快增长，就业物价总体稳定，社会预期有效提振，新质生产力稳步发展，国民经济延续9月份以来回升态势。同时，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，经济持续回升向好基础仍待巩固。2024年12月11日至12日中央经济工作会议召开，会议指出，明年要提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，并提出要抓好“大力提振消费、提高投资效益”、“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”等重点任务。资本市场方面，投资者情绪维持较高水平，四季度万得全A指数上涨1.6%，日均成交额超过1.8万亿。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，对A股整体代表性较好，四季度内随着市场先上涨后震荡下跌，下跌3.4%，收益率表现弱于A股市场整体。

指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的最关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量的龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，2024年以来中证A50指数在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年三季度，在外部环境仍然复杂、国内有效需求仍然偏弱的情况下，我国经济持续回升向好的趋势有所放缓，上市企业的盈利水平面临一定压力。9月24日国新办举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市等，释放了金融支持经济高质量发展的强烈信号。9月26日中共中央政治局召开会议，会议指出要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。会议并提出了“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”等重要举措。资本市场方面，随着一揽子政策的出台以及高层会议积极信号的释出，市场预期快速扭转、投资者情绪快速上行，在2024年9月24日至9月30日5个交易日内，万得全A指数上涨26.0%，在三季度前期有所下跌的情况下，最终录得17.7%的季度收益。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，对A股整体代表性较好，三季度内随着市场先下跌再快速上行，上涨18.7%，收益率表现强于A股市场整体。

指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的最关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量的龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，今年以来中证A50指数在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。

本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2024年7月二十届三中全会召开，会议分析了当前形势和任务，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。会议指出，面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须自觉把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革。展望2024年下半年，随着中国式现代化的不断推进，宏观政策效应持续显现，国内经济动能有望迎来持续改善。在国内经济量的增长与质的提升下，上市公司的盈利能力与质量也有望不断提升，国内股票市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。

指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的最关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量的龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，今年以来中证A50指数在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具，为长期看好A股核心权益资产投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年上半年，随着宏观政策效应持续释放，经济增长延续回升向好态势，生产稳定增长，需求持续恢复，新质生产力加速发展，国内生产总值录得61.7万亿元，同比增长5.0%。物价方面，随着经济持续恢复，上半年居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%；此外，在节能降碳与大规模设备更新等政策及其他因素的推动下，国内工业品市场供需关系也有所改善。但另一方面，当前外部环境仍然复杂，国内有效需求仍然不足，内生动力有待加强，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。在这样的情形下，2024年上半年内A股市场呈现震荡特征。风格方面，新“国九条”推出，有望推动资本市场高质量发展，推进金融强国建设。在该背景下，高质量、高股息资产以及一些代表新质生产力方向的成长资产受到了市场更多的关注。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，上半年内上涨0.8%，收益率强于A股市场整体。

本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年二季度，随着宏观政策效应持续释放，经济增长延续回升向好态势，生产稳定增长，需求持续恢复。物价方面，在节能降碳与大规模设备更新等政策及其他因素的推动下，国内工业品市场供需关系有所改善，带动5月PPI环比由降转涨，时隔8个月首次转正，对工业企业营收与毛利润形成一定支撑。但另一方面，当前外部环境仍然复杂，国内有效需求仍然不足，内生动力有待加强，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。在这样的情形下，2024年二季度内A股市场呈现震荡特征。风格方面，新“国九条”推出，有望推动资本市场高质量发展，推进金融强国建设。在该背景下，高质量、高股息资产以及一些代表新质生产力方向的成长资产受到了市场更多的关注。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，二季度内下跌2.5%，收益率略强于A股市场整体。

指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的最关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量的龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，今年以来中证A50指数在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。

本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。