刘树荣-易方达深证100ETF基金(及原易方达深证100ETF基金)投资观点集锦

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刘树荣
2024年第1季度报告

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪深证100指数,该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年一季度,国内宏观组合政策持续落地,经济基本面呈现边际改善,市场需求逐步恢复,商品与服务消费回升,生产制造业同步回暖。一季度“两会”召开,提出加快培育新质生产力,出台大规模设备更新和消费品以旧换新等系列措施,有望持续推动经济高质量发展。海外经济和政治环境依然复杂多变,但美联储降息预期有望带来全球流动性宽松环境。在此背景下,报告期内A股回调后快速反弹,风险偏好逐步修复,行情热点从防御性红利资产向成长性资产扩散。2024年一季度,深证100指数上涨0.5%。

深证100指数经过多年新陈代谢,汇聚深市主板和创业板龙头企业,对深市优势行业覆盖完整。跟随深市发展,当前指数不仅具备消费、基建等传统经济龙头,而且新能源、电子、生物医药等新经济占比持续提高。指数内行业分布相对均衡,多元化的行业分布有助于分散风险,更适应中国产业快速更迭的发展模式。整体来看,指数创新成长属性突出,市场化蓝筹特征鲜明,长期业绩突出,是投资者分享中国经济高质量发展红利的重要工具。

本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

2023年年度报告

对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2024年,随着通胀缓和,海外主要经济体有望进入降息通道,全球经济有望保持较强韧性。在强化宏观政策逆周期和跨周期调节的背景下,中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,国内整体经济发展有望稳中求进。科技创新领域是国家高质量发展的核心驱动力,高端制造、数字经济、人工智能、医药生物等产业受到政策大力支持,将在未来持续蓬勃发展。目前我国部分战略新兴细分产业已展现出全球产业竞争力,未来全球化空间广阔,盈利能力有望显著改善。深证100指数作为中国实体经济的代表,长期配置价值随着时间推移而逐渐显现。

作为被动型投资基金,本基金将坚持既定的指数化投资策略,以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标,追求跟踪误差的最小化,为投资者提供质地优良的指数投资工具。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪深证100指数,该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

回顾2023年,随着各项稳增长和宏观调节政策逐步落地,国内经济回升向好,全年GDP同比增长5.2%。分结构看,重点消费领域显著复苏,旅游消费、餐饮消费、新能源汽车消费等实现高速增长;制造业投资和出口稳步增长,高端制造成为拉动固定资产投资和出口产业升级的核心驱动力;基建投资高质量增长,万亿国债以及积极财政政策的落地成为核心拉动力。2023年,海外核心经济体消费和投资陆续走强,经济增长与就业市场保持了较强韧性。但国际经济和政治环境依然复杂多变,国际资本流动和高利率环境对国内资本市场造成一定冲击。报告期内A股市场整体呈现震荡回调态势,仅有部分科技和周期行业录得正收益。2023年,深证100指数下跌17.4%。

对于大多数投资者而言,由于宏观经济、中观产业及微观企业发展的复杂性及多变性,个股选择难度大,这给长期投资策略带来较大挑战。相比之下,指数基金通过固定选股规则和定期调整机制,不仅实现了成份股的新陈代谢,保持了指数基金的长期活力,而且通过每期的吐故纳新,大市值龙头公司沉淀下来,成为指数市值及盈利的中坚力量,进而提升了指数整体的稳定性,也在一定程度上提升了投资者的投资体验和长期持股信心。

深证100指数经过多年新陈代谢,已经成长为深市旗舰指数,是深交所“1+2”核心指数的重要组成部分,指数汇聚深市主板和创业板龙头企业,创新成长属性突出,市场化蓝筹特征鲜明,长期业绩突出,是投资者分享中国实体经济发展红利的优质工具。

本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

2023年第4季度报告

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪深证100指数,该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年四季度,随着各项宏观经济政策效果不断显现,国民经济加快恢复,生产供给稳中有升,市场需求逐步改善,整体经济景气水平有所回升,但受外需拖累,回升节奏较为波折。报告期间,财政政策与地产政策密集出炉,一方面缓解市场对于地产及经济稳定性的焦虑,另一方面积极引导经济增长动能切换,拓宽经济增长空间。海外经济和政治环境依然复杂多变,但美国通胀超预期下行,带来美联储降息预期,全球流动性趋于宽松有望给国内市场带来一定估值修复空间。报告期内A股市场整体呈现震荡态势,仅有少数周期性行业录得正收益。2023年四季度,深证100指数下跌7.3%。

对于大多数投资者而言,由于宏观经济、中观产业及微观企业发展的复杂性及多变性,个股选择难度大,这给长期投资策略带来较大挑战。相比之下,指数基金通过固定选股规则和定期调整机制,不仅实现了成份股的新陈代谢,保持了指数基金的长期活力,而且通过每期的吐故纳新,大市值龙头公司沉淀下来,成为指数市值及盈利的中坚力量,进而提升了指数整体的稳定性,也在一定程度上提升了投资者的投资体验和长期持股信心。

深证100指数经过多年新陈代谢,已经成长为深市旗舰指数,是深交所“1+2”核心指数的重要组成部分,指数汇聚深市主板和创业板龙头企业,创新成长属性突出,市场化蓝筹特征鲜明,长期业绩突出,是投资者分享中国实体经济发展红利的优质工具。

本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

2023年第3季度报告

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪深证100指数,该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年三季度,随着各项稳增长政策的逐步落地,国内经济整体呈现复苏加快的良好态势,新旧经济增长动能切换顺利。一方面,包括房地产行业在内的传统产业逐步企稳和恢复;另一方面,以半导体、消费电子、新能源汽车为代表的新兴产业需求持续旺盛,高端制造业投资和产出增速较快。但国际经济和政治环境依然复杂多变,海外重要经济体通胀较高,利率保持高位运行,国际资本流动对国内资本市场造成一定的冲击。报告期内A股市场整体呈现震荡回调态势,大部分行业收益率表现不佳,仅有少数周期性行业录得正收益。2023年三季度,深证100指数下跌8.2%。

对于大多数投资者而言,由于宏观经济、中观产业及微观企业发展的复杂性及多变性,个股选择难度大,这给长期投资策略带来较大挑战。相比之下,指数基金通过固定选股规则和定期调整机制,不仅实现了成份股的新陈代谢,保持了指数基金的长期活力,而且通过每期的吐故纳新,大市值龙头公司沉淀下来,成为指数市值及盈利的中坚力量,进而提升了指数整体的稳定性,也在一定程度上提升了投资者的投资体验和长期持股信心。

深证100指数经过多年新陈代谢,已经成长为深市旗舰指数,是深交所“1+2”核心指数的重要组成部分,指数汇聚深市主板和创业板龙头企业,创新成长属性突出,市场化蓝筹特征鲜明,长期业绩突出,是投资者分享中国实体经济发展红利的优质工具。

本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

2023年中期报告

对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段,疫后经济复苏进入下半场,在高质量发展政策引领下,中国经济韧性强、空间大的特点将进一步体现。在此背景下,一方面,国内上市公司盈利有望改善,尤其是兼具产业升级和自主可控性质的科技创新产业,将成为经济发展重要驱动力;另一方面,随着经济预期回暖,投资者的风险偏好也有望回升,将带来资本市场整体估值提升。长期来看,在科技创新、制造强国、自主可控的发展战略指导下,高端制造、新能源、医药、芯片等产业将蓬勃发展,成为中国经济发展的重要动力。深证100指数作为中国实体经济的优秀代表,长期配置价值随着时间推移而逐渐显现。

作为被动型投资基金,本基金将坚持既定的指数化投资策略,以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标,追求跟踪误差的最小化,为投资者提供质地优良的指数投资工具。

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪深证100指数,该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年上半年,整体来看,中国经济进入恢复阶段,稳增长政策不断落地,企业生产逐步恢复,国内上市企业盈利小幅增长。从结构来看,不同产业复苏节奏差异较大,其中信息技术、高端制造业受益于产业升级及技术革命,增速较快,但消费端恢复相对缓慢。此外,国际环境较为复杂,对进出口形成一定压制。报告期内A股市场整体先涨后跌,大部分行业收益率表现不佳。2023年上半年,深证100指数下跌2.9%。

对于大多数投资者而言,由于宏观经济、中观产业及微观企业发展的复杂性及多变性,个股选择难度大,这给长期投资策略带来较大挑战。相比之下,指数基金通过固定选股规则和定期调整机制,不仅实现了成份股的新陈代谢,保持了指数基金的长期活力,而且通过每期的吐故纳新,大市值龙头公司沉淀下来,成为指数市值及盈利的中坚力量,进而提升了指数整体的稳定性,也在一定程度上提升了投资者的投资体验和长期持股信心。

深证100指数经过20年新陈代谢,已经成长为深市旗舰指数,是深交所“1+2”核心指数的重要组成部分,指数汇聚深市主板和创业板龙头企业,创新成长属性突出,市场化蓝筹特征鲜明,长期业绩突出,是投资者分享中国实体经济发展红利的优质工具。

本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

2023年第2季度报告

报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪深证100指数,该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年二季度,整体来看,中国经济保持了恢复态势,稳增长政策不断落地,企业生产逐步恢复,国内上市企业盈利小幅增长。从结构来看,不同产业复苏节奏差异较大,其中信息技术、高端制造业受益于产业转型,增速较快,而消费端恢复相对缓慢。此外,国际环境较为复杂,对进出口形成一定压制。报告期内A股市场整体呈现震荡回调态势,大部分行业收益率表现不佳,出现不同幅度的下跌。2023年二季度,深证100指数下跌7.2%。

对于大多数投资者而言,由于宏观经济、中观产业及微观企业发展的复杂性及多变性,个股选择难度大,这给长期投资策略带来较大挑战。相比之下,指数基金通过固定选股规则和定期调整机制,不仅实现了成份股的新陈代谢,保持了指数基金的长期活力,而且通过每期的吐故纳新,大市值龙头公司沉淀下来,成为指数市值及盈利的中坚力量,进而提升了指数整体的稳定性,也在一定程度上提升了投资者的投资体验和长期持股信心。

深证100指数经过20年新陈代谢,已经成长为深市旗舰指数,是深交所“1+2”核心指数的重要组成部分,指数汇聚深市主板和创业板龙头企业,创新成长属性突出,市场化蓝筹特征鲜明,长期业绩突出,是投资者分享中国实体经济发展红利的优质工具。

本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。