易方达中证A500ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

在基本面修复、政策支持、估值相对低位的三重支撑下，2026年下半年A股市场有望走出行情扩散、稳步回升的态势。一是经济基本面稳步修复，企业盈利边际改善。经过前期深度调整，我国经济已逐步走出底部区间，多数行业景气度回升，企业经营状况持续向好，盈利能力稳步修复。以人工智能、半导体为代表的科技制造领域产业趋势明确，相关产业链保持较高景气水平，为市场提供了坚实的业绩支撑。与此同时，传统制造业、消费服务等领域也呈现温和复苏态势，经济内生动力不断增强，整体向好的基本面为资本市场运行奠定了稳固基础。二是政策环境持续优化，制度红利不断释放。稳增长政策持续发力，财政与货币政策协同配合，在扩大有效需求、支持科技创新、防范化解风险等方面发挥了积极作用。资本市场改革纵深推进，制度体系不断完善，市场生态持续优化，投资者信心稳步恢复。下半年随着各项政策措施落地见效，政策效应将进一步显现，为市场平稳健康发展提供有力保障。三是整体估值处于低位，修复空间较为充足。经历前期调整后，市场整体估值水平已回落至历史相对低位，安全边际显著提升，下行空间有限。各类风险因素已得到较为充分的释放，市场情绪处于底部区域，随着积极因素逐步积累，市场有望迎来估值修复行情。同时，前期市场结构性分化较为显著，下半年有望呈现更为均衡的发展格局，更多板块将迎来投资机会。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具。

易方达中证A500ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A500指数，该指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年上半年，A股市场在全球宏观环境与国内政策调控的双重影响下，走出了一波结构分化显著的行情。从全球宏观背景来看，年初市场延续复苏与降息交易的乐观预期，但随后地缘政治冲突引发的油价波动对全球风险资产形成阶段性冲击。进入二季度，随着地缘局势缓和，市场焦点重新回到产业基本面，AI产业趋势成为全球资本市场的核心主线。结构上，科技板块成为上半年最亮眼的方向，成交活跃度持续攀升，市场关注度高度集中，成交占比已接近历史极值水平。但值得注意的是，本轮科技行情并非单纯的估值扩张，而是有着较为扎实的基本面支撑，上市公司盈利兑现度较高，工业企业利润数据也印证了这一趋势。与此同时，市场内部呈现明显的K型分化。以TMT为代表的科技成长方向景气度最高，上游资源品次之，中游制造与公用事业居中，消费板块表现相对偏弱。整体来看，上半年A股在政策引导下保持了稳健运行，结构性机会突出，但随着部分板块估值与交易拥挤度升至高位，市场风险也在逐步累积，后续行情的演绎将更加依赖基本面的持续验证。受众多因素影响，中证A500指数2026年上半年上涨11.91%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。