易方达富财纯债债券基金报告期内基金投资运作分析

2026年二季度，国内经济基本面保持温和复苏态势。外需方面，尽管二季度以来受到中东局势与海外政策不确定性抬升的影响，但全球产业链重构持续深化，外需呈现较强韧性。国内制造业PMI持续处于扩张区间，生产指数分项保持在51%以上，显示生产端韧性较强，但终端需求修复偏慢、产需匹配度走弱。物价方面，PPI在能源和AI相关产业链等多行业价格抬升推动下同比回升；CPI整体保持平稳，与经济温和修复状态相匹配，总体来看通胀结构性上行但广度有限。

二季度，货币政策保持适度宽松基调不变，央行在狭义流动性的引导上既强调对经济基本面的支持，也强调金融风险的防范。公开市场操作上，央行推出隔夜逆回购工具，并重新定位利率走廊的价格区间，引导资金价格围绕政策利率有序波动。债市主要受资金面预期波动、宏观数据结构性偏弱等因素驱动，呈现震荡走强行情，长短端收益率震荡下行。其中，中短端收益率在4-5月资金宽松和短端供需影响下震荡下行，6月在流动性阶段性收敛以及资金面预期修正影响下有所修复。长端债券资产在4-5月受到宽松资金面牵引，以及基本面表现预期影响下走强，10年国债收益率最低达1.70%；6月资金面预期修正叠加交易盘止盈需求增加，10年国债收益率小幅上行至1.73%。整体来看，二季度收益率曲线延续陡峭化态势。

操作方面，报告期内本基金以商金债和利率债为主要配置资产，积极参与市场行情。根据市场环境和规模变化，组合平衡风险和收益，调整资产品种配置、期限布局和杠杆水平。总体来看，组合二季度在保障投资者流动性需求的同时创造了较稳健的投资收益。