易方达新丝路混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

往后展望，内需方面积极寻找结构性机会，比如“反内卷”和一些周期自然触底的新方向。我们对于海外设备需求端判断整体乐观，美国降息周期的推进，以及各国对本国制造业能力提升的诉求推动，都有望带来全球工业品需求的回暖。

而疫情后的全球供应链格局已经发生了深刻的变化，国内许多优秀的制造业企业已经逐步完成全球布局，成为了高质优价的品牌代表，将充分受益于这轮工业品需求的上行周期。这个过程中需要关注和警惕的是潜在的本土保护和贸易摩擦，这要求我们自下而上分析好各个品类的情况，并在过程中调整。

人工智能毫无疑问具有巨大的发展潜力，我们一方面关注新的技术发展和应用场景，另一方面，人工智能对于传统行业的改造可能是能见度更高的方向，比如AI在物流、流程工业、纺织等领域都有巨大的应用空间，我们密切关注AI在细分场景落地的奇点时刻。

在这一年的投资经历里，我们意识到公司在中期维度的“确定性”变得更加稀缺，因为无论是国际环境的突变还是科技革命的冲击，都让投资人对企业中期的前景预测变得更为困难。对此我们需要保持勤勉和开放，不断迭代框架，扩大能力圈，努力给持有人创造更多价值。

易方达新丝路混合基金报告期内基金投资运作分析

2025年全年，市场表现较好，沪深300期间上涨17.7%。4月初由于贸易摩擦等外部事件冲击，市场出现较大回撤，随后由于中国经济基本面韧性的不断展现（出口并未受到太大冲击，加上科技发展加速），配合上市场风险偏好的改善，市场出现了较为持续的上行。从板块上来看，有色金属、通信、电子、电力设备等板块涨幅靠前，食品饮料、煤炭等板块涨幅靠后。

我们基于中期的投资策略，将自上而下的宏观分析和自下而上的个股分析相结合。我们观察到2025年全年人工智能科技发展进入新的高地，AI开始嵌入越来越多人的工作流，乃至更广泛的日常生活，其在工业场景的应用也是蓄势待发。而对于传统产业，随着贸易环境复杂化，全球制造业供应链面临重新洗牌，各国对于制造业冗余备份的需求提升，供应链效率系统性下降。

在这样的宏观背景下，2025年我们积极寻找受益于AI技术进步和全球制造业供应链重构下的投资机会。AI方向上我们增加了受益于AI需求的数据中心电源、燃气轮机产业链的配置比例，机器人作为AI应用的具身智能体，一方面我们关注海外巨头的研发和量产进展，另一方面我们对于机器人技术对传统行业的改造更加关注，这一领域有望在最近几年内出现多个商业化闭环的场景。

传统行业里，我们精选了在全球化经营上布局较为领先的高端制造业企业进行配置，包括工程机械、手工具、摩托车等领域，随着这些公司的海外产能、海外渠道，以及全球化视野的人才队伍日趋完善，在这个愈加复杂的国际环境下，我们相信这一批公司反而能更加从容发展，进而率先成为真正的跨国龙头企业。

整体来说，本基金均衡配置在机械、汽车、新能源、军工等制造业领域，致力于投资中长期成长路径清晰的细分行业和个股，分享企业的成长价值。