易方达量化策略精选混合A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年，作为“十五五”开局之年，国内宏观经济将在政策协同发力与新质生产力加速赋能下，呈现“稳中向好、质效提升”的核心态势。宏观经济层面，政策“组合拳”将持续发力，成为内需激活与信心提振的核心支撑。财政政策更加积极有为，扩大支出规模、强化重点领域保障。行业走势方面，新质生产力相关赛道将迎来更多催化，延续2025年产业升级逻辑，形成“技术落地、规模化应用、政策加持”的三重利好格局。人形机器人产业进入产业化加速期，人工智能产业持续深化，高端装备制造、高技术制造业将持续领跑，新能源、半导体、数字经济等新质生产力相关领域，依托政策支持与技术突破，仍将保持高景气度，成为产业升级的核心引擎。在经济稳中向好、政策持续托底、外部流动性边际改善的多重利好叠加下，权益资产有望呈现“结构强势、稳步向好”的表现；流动性宽松环境将支撑估值修复，而产业催化与企业盈利改善或将成为行情核心驱动力。

易方达量化策略精选混合A基金报告期内基金投资运作分析

回顾2025全年，国内宏观经济在复杂外部环境与内部结构调整下，呈现“稳中有进、边际改善、结构分化、动能转换”态势，经济复苏虽有波折，但政策协同发力、新旧动能转换贯穿全年，整体展现出较强韧性。生产端韧性凸显，结构持续优化，制造业PMI呈现“回升—微调—复苏”态势，最终重回扩张区间。需求端呈现结构分化特征，消费市场稳步复苏：一季度以旧换新政策带动升级类商品回暖，二季度服务消费成为亮点，而三、四季度增速承压，居民消费信心仍需激发。投资总量承压但结构优化，高技术产业投资增速较快。政策层面协同发力，有效对冲不确定性。证监会推进新“国九条”，激发资本市场活力；三季度以来政策引导行业“反内卷”，推动企业从“价格战”转向“价值战”，强化新质生产力培育支持。此外，全年CPI基本持平、PPI降幅收窄，就业形势总体稳定，居民收入与经济增长基本同步。

从市场表现来看，2025年宽基指数整体表现较好，其中上证指数收益率为18.41%，沪深300指数收益率为17.66%，中证2000指数收益率为36.42%；成长风格的创业板指数收益率为49.57%。从风格维度来看，全年小盘明显跑赢大盘，成长风格明显跑赢价值风格。

报告期内，我们持续对模型进行了升级迭代，针对因子在不同的区域表现差异进行了深入研究，建立了更加有针对性的多因子模型；同时，纳入了机器学习相关的因子，进一步提升了模型的稳定性，使得模型更加精细化、均衡化；纳入了更多的投资策略，进一步实现了模型的多样化，并保持投资策略与偏股混合型基金整体风格的偏离在可控的范围内，力争为投资者创造稳健且持续的超额回报。