易方达中证A500ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，预计我国国民经济总体将保持稳中有进、提质增效的趋势，新质生产力代表产业有望取得进一步发展，为经济增长贡献更多力量。2026年是“十五五”规划的开局之年，各项政策预计将继续保持稳中求进的总基调，现代化产业体系建设预计将得到更快推进，新兴产业和未来产业的发展有望获得更多政策的保驾护航。当前，我国经济发展仍然面临一系列挑战，尤其是外部环境变化的影响正在加深。一方面，全球范围内单边主义、保护主义带来的不确定性仍未消退；另一方面，主要经济体的利率政策走向受国内通胀压力与政治议程牵动，加剧了国际金融市场波动与全球经济复苏的不确定性。但也要看到，一批具备全球竞争力的中国出海企业以稳定的生产供应能力和持续提升的创新能力有效应对了外部环境的挑战，在2025年取得了全球份额的提升，这一趋势有望在2026年得以延续。同时，随着提振消费专项行动等政策的落地实施，“两重”、“两新”政策持续优化，消费市场内生动力有望增强，并对整体经济形成更有力的支撑。

中长期来看，我国经济高质量发展正持续取得成效，全要素生产率对经济增长的贡献度稳步提升，传统产业向智能化、绿色化、融合化转型发展加快，一批新兴产业和未来产业正取得积极进展，有望成为未来一段时间经济增长的新动能。此外，一批中国出海企业的全球竞争力也在不断加强，通过深化本土运营和品牌建设，在全球份额上实现了逆势扩张。中证A500指数从行业均衡视角反映A股代表性公司的整体表现，较好表征了我国宏观经济结构调整及产业转型升级的基本特征，并通过纳入更多元的细分领域龙头公司，进一步提升了对新兴产业的覆盖度。横向来看，中证A500指数当前的估值和盈利水平在全球主要股指中仍具有竞争力，随着我国企业盈利预期持续改善和资本市场风险偏好进一步回升，指数对中长期配置资金的吸引力有望得到进一步提升。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具，为长期看好中证A500指数投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

易方达中证A500ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证A500指数，该指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年国民经济整体运行平稳，高质量发展持续取得积极成效，经济结构进一步向新向优发展，有效应对和化解了内外部各类挑战与风险。根据国家统计局初步核算，2025年国内生产总值达140.2万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分结构来看，制造业保持较快增长，其中新质生产力相关产业取得明显进展。2025年全年全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长9.2%、9.4%，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车等产品产量大幅增长；服务业增长相对平稳，2025年全年服务业增加值同比增长5.4%，其中信息传输、软件和信息技术服务业表现亮眼，全年增加值取得双位数增长。消费端动能有所修复，2025年全年社会消费品零售总额达到50.1万亿元，同比增长3.7%，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好。投资端仍有一定压力，2025年全年全国固定资产投资（不含农户）达48.5万亿元，同比下降3.8%，扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资下降0.5%。出口表现强劲，有效应对了外部地缘政治和贸易政策的扰动。2025年全年货物出口额达27.0万亿元，同比增长6.1%，其中高技术产品出口增长13.2%，体现了我国出海产业结构升级的特点。政策端，2025年是“十四五”的收官之年，宏观政策保持了积极有为的总基调，逆周期和跨周期调节力度有所加大，宏观经济治理效能得到有效提升。此外，2025年资本市场全面深化改革政策持续落地，资本市场制度的包容性与适应性得到明显提升，尤其是在资本市场服务新质生产力和打通中长期资金入市卡点堵点等领域取得明显进展，市场风险偏好明显回升。2025年，在风险偏好改善和盈利预期修复的共同推动下，中证A500指数上涨22.43%。

本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。