易方达沪深300ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2025年全年经济稳中有进、进中提质的发展态势和扎实成效，为2026年“十五五”开局之年的经济发展打下了坚实基础。2025年中国经济顶住内外压力、实现稳健增长，保持稳中有进、稳中向好的发展态势，充分展示了中国经济的抗压能力和强大韧性。展望下一阶段，这种高质量发展的态势会得以持续巩固，中国经济仍将迎来重要的战略发展机遇，2026年中国经济增速将继续在全球主要经济体中保持领先，并有望彻底走出价格收缩区间，实现物价水平温和回升。同时我们也看到中国新质生产力在加快培育壮大，持续催生更多新产业、新业态、新经济增长点，经济转型升级和产业结构优化也在向纵深推进。尽管外部环境的不确定性与挑战仍存，全球经济复苏乏力、地缘政治扰动、经贸摩擦反复等因素仍有影响，但国内一系列逆周期与跨周期调节政策能有效对冲外部的不确定性，宏观政策协同发力，将为经济稳定运行保驾护航。中国的政策“工具箱”丰富，预计2026年宏观政策也会加快推出、精准发力，会继续为经济稳定运行发挥关键支撑作用。基于以上的这些支撑因素，我们判断2026年中国经济会继续保持稳中有进、稳中向好、进中提质的发展态势。A股在多重政策红利释放、新质生产力爆发与内需持续复苏的共振下有望震荡上行。在宏观经济政策支持、流动性充裕和利率低位的背景下，A股市场或将呈现结构性上涨特征，成长与价值风格轮动均衡，优质赛道与龙头企业具备配置优势。

指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。在稳字当头、政策托底的宏观背景下，A股上市公司中符合国家发展战略和市场需求的各行业龙头优质企业有望保持良好的成长性和稳健的财务业绩，作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，沪深300指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国证券市场的长期成长提供良好的投资工具。

易方达沪深300ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年面对外部环境急剧变化，国内困难挑战增多的复杂严峻形势，中国政府持续实施更加积极有为的财政政策与适度宽松的货币政策，一揽子稳增长、扩内需、促转型、防风险政策协同发力、持续显效，中国宏观经济在多重挑战下展现出强劲韧性，全年经济整体呈现稳中有进、进中提质的温和复苏与结构优化态势。随着存量政策落地见效、增量政策精准滴灌，稳经济促发展的政策合力充分释放，工业生产保持稳健增长，高技术制造业引领作用持续凸显；国内需求持续修复扩大，消费作为经济主拉动力的作用不断巩固，投资结构持续优化，基建与制造业投资托底发力，房地产投资虽仍承压但降幅逐步收窄，净出口在贸易多元化布局下保持平稳增长，新质生产力加速培育壮大，数字经济、绿色低碳、高端制造等领域成为经济增长新引擎，持续助推经济高质量发展。中国主要经济指标整体好于预期，高质量发展各项工作扎实推进，经济运行保持稳中有进、稳中向好的态势，充分彰显了中国经济的强大韧性、深厚潜力与充沛活力。2025年全年我国GDP达140.19万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，全年增速符合预期目标。2025年中国经济的稳步复苏与结构优化，为A股市场提供了坚实的基本面支撑，持续增强境内外投资者信心，推动A股市场完成从筑底到单边上行、再到高位震荡的完整行情周期。此外全年以AI算力、国产芯片、光模块为代表的中国科技产业实现技术突破与商业化落地加速，国产大模型持续迭代升级，中国在人工智能、半导体等硬科技领域的竞争力不断提升，让全球投资者重新认知中国科技创新实力，进一步带动中国资产的价值重估与全球配置需求提升。

资本市场方面，A股市场整体表现受到宏观经济复苏节奏、宏观政策调控力度及外部市场扰动多重因素影响，呈现出“先筑底、后单边上行、年末高位震荡”的运行态势以及贯穿全年的结构性牛市行情，科技成长贯穿全年主线。报告期内从市场主流指数的表现来看，代表科技成长风格的科创创业50指数、创业板指、科创50指数表现较好，而代表大盘价值风格的沪深300指数、上证50指数表现相对较为平淡。受益于行业景气度改善的有色金属、通信、电子、电力设备、机械设备、国防军工等板块表现优异，而食品饮料、煤炭、公用事业、交通运输、房地产、证券等行业受行业周期、基本面承压等因素影响，全年表现相对较落后。

沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的通信、电子、有色金属、电力设备、非银行金融等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而食品饮料、公用事业、建筑装饰、房地产、煤炭等行业的成份股表现相对落后。报告期内沪深300指数上涨17.66%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。