易方达中证海外中国互联网50（QDII-ETF）基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证海外中国互联网50指数，该指数由中证指数有限公司编制，旨在反映境外上市中国互联网企业的整体表现。中证海外中国互联网50指数从在香港及其他海外交易所上市的中国互联网企业中，选取总市值及流动性综合排名最好的50家公司，并每半年度定期调整。若同一家公司的国外市场证券和香港市场证券同时入选，则优先纳入香港市场证券。报告期内本基金主要采取组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪。在组合复制策略中，本基金主要采取完全复制法，即参考标的指数的成份股组成及权重构建股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。

中证海外中国互联网50指数的走势，主要受宏观经济及企业基本面、全球金融条件、境内外产业发展及监管政策等因素的综合影响。宏观经济及企业基本面方面：2025年二季度经济数据显示复苏动能阶段性承压。随着“抢出口”效应消退及外需边际放缓，内需修复仍需政策支持。此外，港股科技龙头公司相继发布的一季报显示利润水平普遍符合或好于预期，基本面仍显稳健。全球金融条件方面：美联储于2025年5月和6月的两次议息会议均决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间不变，为连续第四次暂停调整利率。利率点阵图显示多数官员仍预期年内降息两次，但内部分歧有所扩大。政策方面：国内通过降准、降息等组合措施应对内外部压力，叠加5月中旬中美经贸高层会谈取得实质性进展，市场情绪与外贸预期显著改善。在上述几个因素的综合影响下，本报告期内中证海外中国互联网50指数经历急挫后温和回升。

短期来看，全球金融条件和境内外产业发展及监管政策等因素仍有可能对海外中概股价格和估值水平造成扰动。中长期来看，价格的中枢由行业未来发展前景和上市公司业绩基本面决定。中证海外中国互联网50指数的成份股是境外上市的中国互联网企业中总市值及流动性综合排名靠前的头部公司，是中国数字经济和平台经济领域的代表性企业。伴随未来中国经济的企稳和消费的复苏，中国互联网公司也有望迎来持续、健康的发展局面。在全球指数化投资方兴未艾的今天，中证海外中国互联网50指数产品为境内投资者提供跨境投资的桥梁，未来仍将是分享中国科技互联网产业投资机遇的重要工具。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

截至报告期末，本基金份额净值为1.3745元，本报告期份额净值增长率为-4.06%，同期业绩比较基准收益率为-4.62%。年化跟踪误差0.88%，在合同规定的目标控制范围之内。