易方达行业领先混合基金报告期内基金投资运作分析

2025年一季度，中国经济延续复苏势头。据已公布数据，1-2月，我国工业增加值同比增长5.9%，固定资产投资增长4.1%，其中制造业投资达9%。消费市场回暖，社会消费品零售总额增长 4.0%，以旧换新政策带动家电、家具等商品零售额两位数增长。进出口方面，剔除不可比因素后增长 1.7%。物价温和波动，1-2月CPI同比下降 0.1%，核心CPI同比上涨0.3%，PPI同比降幅收窄至 2.2%。

一季度，中国科技实现新突破。春节期间，DeepSeek横空出世，打破美国的技术垄断，重塑全球AI格局。《哪吒2》创纪录的票房，重塑了中国电影在国际上的形象，激发了民众的文化自信。2月中旬，习近平主席出席了民营企业座谈会，并作了重要讲话。这一系列事件，极大地提升了投资者对中国的信心。

在此背景下，股票市场表现非常活跃，结构分化明显。到季末，上证指数收于3336点，下跌0.48%，科创50收于1023点，上涨3.42%，国证2000收于7988点，上涨6.03%。行业结构上有色、汽车、机械、计算机、传媒等行业涨幅较大，煤炭、零售、非银、石油石化等表现弱势。主题和风格方面，AI、机器人、半导体、智能驾驶相关主题涨幅较大，中小市值风格表现强势。

本基金一季度在资产配置上以股票为主，保持了较高仓位。行业配置上，维持了在电力设备、消费品、汽车零部件上的配置，增加了汽车整车、消费电子、半导体、工程机械、化工等行业的比例，降低了食品饮料、家电、医药等行业的配置。个股方面，加大了具有行业领先型公司中，有较强壁垒、符合经济未来发展方向、增长稳定、估值合理的个股的配置，并降低了受内外部环境影响，经营确定性变弱的股票比例。