易方达沪深300ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，中国经济发展面临的机遇与挑战并存，外部环境变化带来的不利影响可能加深，国内转型升级的阵痛还会显现，但我国经济发展长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。2025年中国经济有望在政策支持下逐渐回稳，消费回暖和房地产止跌将改善市场对企业盈利的预期。尽管外部环境挑战仍存，但国内一系列逆周期调节政策能有效对冲外部的不确定性，政策托底和流动性充裕对A股市场仍将起到关键性支撑作用。影响后续A股市场整体表现的主要矛盾还是对中国经济基本面预期，市场对稳增长政策的关注度持续提升，政策也仍将是未来影响股市较为关键性的因素。另外我们也看到A股市场的制度性红利也在逐渐显现，资本市场高质量发展内涵也正在发生重大变化。《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》鼓励商业保险资金、社保基金、企业年金等长期资金入市；通过引导上市公司分红、回购、扩大定增战略投资者范围等措施，优化资本市场投资生态，有效提升上市公司的长期投资价值。中长期资金通过支持优质企业融资，尤其是科技创新领域的发展，可以助力经济高质量发展，实现资本市场与实体经济的双赢。中长期制度红利结合我国经济的高质量建设，是中国资本市场稳健发展的基石，《实施方案》将为A股市场带来更多的长期资金，提升市场的活力和韧性，增强市场的整体表现。当前A股市场估值仍处于历史底部区域，与全球市场比较处于明显偏低水平，纵向及横向对比均具备较好的投资吸引力。

指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，长期来看这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。在稳字当头、政策托底的宏观背景下，A股上市公司中符合国家发展战略和市场需求的各行业龙头优质企业有望保持良好的成长性和稳健的财务业绩，作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，沪深300指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国证券市场的长期成长提供良好的投资工具。

易方达沪深300ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年外部环境复杂严峻，国内面临有效需求不足、企业盈利水平较低、结构调整持续深化等问题带来的新挑战，但宏观政策效应持续释放，存量政策有效落实，一揽子增量政策加快推出，带动国内需求扩大，促进商品生产增加，有效提振了市场信心。中国主要经济指标回升，新动能持续壮大，高质量发展扎实推进，经济运行呈现积极变化。全年国内生产总值首次突破130万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。总体而言，中国经济在2024年面临一定的挑战，但政策的不断发力和经济结构的持续调整优化，仍推动了经济保持稳定增长，为A股市场的稳定发展提供一定的基本面支撑。从政策层面来看，2024年三季度中国政府推出了关于经济与金融市场的一系列政策举措，旨在支持实体经济稳定增长，增强市场信心，并促进资本市场稳定发展。这些政策的推出，奠定了中国经济未来高质量发展的基础，对中国资本市场产生了深远的影响，有效提振了市场信心。尤其是9月下旬以来政策层面的积极举措对A股市场产生了较大的正面影响，市场也随之迎来了强劲反弹，估值水平得到了快速修复。在上述诸多因素的综合影响下，2024年全年A股市场整体表现良好，主要指数均实现了不同程度的上涨。

沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电子、银行、非银金融、电力设备等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而医药生物、食品饮料、农林牧渔、房地产等行业的成份股表现落后，拖累了指数表现。报告期内沪深300指数上涨14.68%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。