易方达沪深300ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年四季度以来，随着存量政策有效落实，一揽子增量政策加快推出，政策组合效应持续发挥，带动国内需求扩大，促进商品生产增加，有效提振了市场信心。中国主要经济指标回升，新动能持续壮大，高质量发展扎实推进，经济运行呈现积极变化。但与此同时我们也看到全球经济下行压力加大，外部环境变化带来的不确定性影响增多，出口承压，房地产市场调整仍未见拐点，市场有效需求仍不足。总体而言，中国经济在四季度面临一定的挑战，但政策的不断发力和经济结构的持续调整优化，仍推动了经济保持稳定增长，为A股市场的稳定发展提供一定的基本面支撑。9月底出台的一揽子增量政策对市场产生了较大的影响，央行创设的证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款，也为四季度的A股市场带来了充裕的流动性预期，对稳定市场情绪和资金面起到了积极的作用。

2024年A股市场在四季度呈现出较为复杂的走势。9月底受一系列超市场预期的增量政策组合拳影响，A股市场出现快速反弹。进入四季度后，代表大盘价值风格的沪深300指数、上证50指数进入了震荡调整行情，市场情绪较9月底有所降温，而代表小盘成长风格的科创50指数、中证2000指数、中证1000指数则表现较好，呈现出越是小盘股上涨越好的态势，整体A股市场在10月8日之后的三个月内处于震荡状态。

沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电子、银行、计算机、非银金融、通信等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而食品饮料、医药生物、有色金属、基础化工、电力设备等行业的成份股表现落后，拖累了指数表现。报告期内沪深300指数下跌2.06%。

指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。