易方达沪深300ETF发起式基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2024年二季度，随着宏观政策加快落地显效，国民经济延续回升向好态势，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，整体经济运行平稳。同时我们也看到，当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不强，通胀出现高位回落趋势但仍具粘性，主要经济体经济增长和货币政策有所分化，我国经济发展仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。

资本市场方面，报告期内A股市场先涨后跌、震荡调整。二季度以来，国内稳增长政策持续发力，特别是房地产领域支持举措密集出台，基本面的改善预期成为影响中国资产表现的关键变量。受国内宏观经济数据边际改善，以及新“国九条”发布，要求提高上市公司质量，增强稳定回报能力等偏积极因素的影响，投资者风险偏好持续回升，自四月下旬至五月中旬A股主要宽基指数表现强势。随后公布的宏观数据显示经济增长修复仍需政策支持，整体经济复苏的力度并不强，受此影响A股市场自五月下旬以来延续震荡调整行情。

沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的银行、电子、公用事业、交通运输等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而食品饮料、电力设备、医药生物、计算机等行业的成份股表现落后，拖累了指数表现。报告期内沪深300指数下跌2.14%。

指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，长期来看这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。下一阶段，宏观政策层面明确了把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，强化政策统筹，充分发挥货币信贷政策效能，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。当前A股市场估值仍处于历史底部区域，与全球市场比较处于明显偏低水平，纵向及横向对比均具备较好的投资吸引力。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。