易方达优势先锋一年持有混合（FOF）A基金报告期内基金投资运作分析

2024年第一季度市场经历了较大波动的开局。虽然从结果来看，以上证综指为代表的主要宽基股票指数涨跌幅不大，但是过程却是汹涌澎湃。代表大盘的上证50、沪深300指数分别上涨3.82%和3.10%，但是代表中小盘的中证1000指数下跌了7.58%。市场从开年到2月初基本处于下跌状态，但是随后开始单边上行，资本市场的放大器效应在第一季度得到了较为充分的体现，但是从整体基本面的角度来看，并没有发生特别剧烈的变化，更多体现的是投资者情绪的变化。

本基金在一季度对市场演变进行了一定的应对。由于在去年年底观察到全球市场对中国市场的相对担心和港股与A股的相关性提升，本基金对组合的港股敞口进行了调减，并增加了A股的高股息和高质量资产；在2月底和3月初本基金降低了红利资产的配置，增加了成长类资产的配置。从结果上来看，对港股敞口的减少以及对红利类资产的增加，对组合的回撤控制和收益都有一定的正贡献。对成长类资产配置的增加目前来看效果一般，但是此时评估红利资产和成长类资产的性价比，我们认为成长类资产的性价比不差。我们并不认为中国市场已经失去了成长性，相反，我们在很多重要的行业和领域看到了中国上市公司的努力和崛起，我们相信中国的企业在创新和出海的道路上远远没有走到头。

我们仍然对中国股票市场保持乐观的心态，正如我们在基金年报中所述，A股的上市公司在微观上出现的积极变化将提高A股的股东回报率，即使经济增速下降，我们也认为A股的回报不一定比过去差，因此基金保持了高仓位的运作，相信时间最终会站在我们这一边。我们也会在未来的半年报和年报分享我们对市场的一些观察和看法，在季报中更多沟通基金的运作情况，感谢持有人一直以来的信任。