易方达科技创新混合基金报告期内基金投资运作分析

本季度市场经历大幅波动，上证指数上涨2.23%，创业板指下跌3.87%。

AI（人工智能）仍然是非线性需求扩张的主线。ChatGPT仿佛只是Scaling Law（标度律）下刚开始的应用。用相似的方法论，越来越多亟待被改变的行业接近甚至进入所谓的“ChatGPT”时刻。内容生产、自动驾驶、机器人、生命科学等因技术突破带来的需求扩张此起彼伏。算力和应用交织前进，我们在这些领域里持续寻找价值扩张的企业进行配置。

出海依旧是我们坚守和持续深耕的方向，本季度我们也在尝试将过去出海范式的研究扩大到下游的品牌和上游的稀缺资源品上。优质的制造业或服务业如何在异国他乡深入人心、形成用户心智，全要素的制造能力如何在更长的产业链里形成比较优势、完成价值创造，都是很值得花更多时间去探讨和研究的问题。我们希望通过持续的跟踪和深度的研究，能够找到这些问题的资产表达。

除此之外，哪些环节率先完成供给侧整合或者出清，哪些企业是在激烈竞争后确定性胜出获取长期价值，哪些在国内已经胜出的企业开始有机会走出国门进行全球竞争，也是我们尝试去寻找和研究的方向。沿着这些方向我们有机会找到可能进行长期价值创造的企业。

总而言之，非线性创新、本土优势产业、领先企业出海，是我们持续耕耘的长期方向。

我们继续沿着非线性需求扩张和有限优质供给的方向，挖掘优秀公司、进行深度研究和资产配置。