易方达中短期美元债债券（QDII）A(人民币份额)基金报告期内基金投资运作分析

一季度，美国经济基本面仍展现出较高的韧性，就业市场平稳，核心通胀下行缓慢，制造业PMI（采购经理指数）超预期反弹。受此影响，市场对于美联储今年降息的预期出现较大调整，由最高时预期降息6次调整到全年降息3次。美元债收益率整体震荡上行，10年期国债收益率由去年底的3.88%上行至3月底的4.20%。信用利差整体小幅收窄，高收益债券表现好于投资级债券。

基金操作上，一季度组合久期整体维持在历史较高位置，并在利率上行过程中小幅提升，与此同时，我们大幅降低了组合内国债的持仓比例，转而投向评级较高的投资级信用债，以提高组合整体静态收益水平。我们认为利率的上行带来较好的美元债买入窗口，在当前的利率水平，美元债既有长期配置价值，又有短期获取资本利得的机会。另外，高利率也将对美元的汇率形成支撑。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1115元，本报告期份额净值增长率为0.49%，同期业绩比较基准收益率为0.73%；C类基金份额净值为1.0960元，本报告期份额净值增长率为0.41%，同期业绩比较基准收益率为0.73%。