易方达中证红利ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2023年12月中旬中央经济工作会议召开，会议指出，2024年要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。展望2024年，随着推动经济持续回升向好的一批政策措施逐步出台，国内经济动能将迎来持续改善。在经济持续向好预期的推动下，A股上市企业盈利增速中枢有望得到抬升，投资者风险偏好也有望回暖，在未来较长的一段时期内，国内股票市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下，迎来较好的投资机会。

红利策略近年来在A股市场的关注度逐渐提高，具备高股息率特征的上市公司主要是成熟行业中经营稳健、盈利能力强、现金流充沛的企业。长期维度下，高股息组合既可为投资者提供每年较高比例的现金分红，也有望分享经济持续增长带来的企业发展红利。作为工具型产品，红利策略指数基金的主要优势在于规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险，有助于投资者高效、便捷地实现对高股息板块投资机会的跟踪。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具，为长期看好高股息风格投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

易方达中证红利ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

回顾2023年，随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，我国经济整体延续恢复态势，国内需求逐步恢复，工业生产稳步回升，全年GDP约126万亿，按不变价格计算，比上年增长5.2%。但同时，经济回升过程中也面临着一些困难与挑战，例如有效需求仍显不足、部分行业存在产能过剩问题、社会预期偏弱、外部环境也更趋复杂严峻，这一系列因素影响着我国经济恢复的进程，经济恢复向好的基础不够牢固。在这样的环境下，2023年A股市场先上涨后下跌。在这样的市场环境下，高股息风格的资产一方面受益于经济复苏以及稳增长政策预期，另一方面其较高的股息率对应着较短的权益久期，在市场震荡区间防御属性较强，波动较小。2023年内，中证红利指数上涨0.9%，收益率强于A股市场整体。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。