易方达中短期美元债债券（QDII）A(人民币份额)基金报告期内基金投资运作分析

美国国债利率在10月19日冲高后，一路快速下行，结束了二三季度利率单边上行的趋势。至最后一个交易日，10年期美元债收益率回到3.88%的水平，与年初几乎相当。我们认为市场的快速上涨既有技术面上前期过度超跌的原因，也有美国宏观数据边际走软和美联储表态整体偏鸽的影响。但在经过第一波利率快速下行后，市场有回调的压力，震荡盘整一段时间的可能性较大。

操作层面，我们坚持了利率冲高过程中逐步提高组合久期的思路，组合久期在利率高位一度到达2.7年附近。后面利率快速下行的过程中稍微降低了一些久期。虽然相比高位利率已经下行超过110个基点，但整体不影响我们对于美元债有较高长期配置价值的判断。资产配置方面，当前组合国债占比依然较高，我们后续将陆续换仓到高等级的信用债。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1061元，本报告期份额净值增长率为1.65%，同期业绩比较基准收益率为1.11%；C类基金份额净值为1.0915元，本报告期份额净值增长率为1.58%，同期业绩比较基准收益率为1.11%。