易方达科技创新混合基金报告期内基金投资运作分析

三季度市场总体震荡下行，上证指数下跌2.86%，创业板指下跌9.53%。伴随着下跌，市场对技术创新的持续性、经济恢复的速度等问题都有疑虑。市场悲观之际，我们总会想起一位科技领袖说过的话“人们总是对于短期的趋势过于乐观，对于长期的趋势过于悲观”。

而很多机会和风险都来自于这种“悲观”与“乐观”之时。在市场伴随着股价波动演绎“过分乐观外推”和“过分否定”之间，我们希望始终客观地沿着产业发展的方向寻找进行价值创造的行业和企业，以合理的定价进行投资。

技术进步并非一蹴而就，但是从产业视角，我们已经发现这轮AI（人工智能）的发展仍比预期快，生产力工具和创新产品在很短的时间层出不穷并开始实实在在的产生效用。头部厂商及产品在经过数据快速上涨后的平台期后又重回增长，这背后都体现着这轮技术革命发生的确定性。

对经济复苏以及国际环境的讨论也同样反应在三季度市场的表现中。但是如果从一个更长视角来看，我们制造业尤其是高端制造业的全球竞争力正在各个领域彰显出来。这些产业升级也正在经历从量变到质变的过程。同时，伴随着周期的下行，一些行业的供给过剩问题也在逐步缓解。这些都构成了未来可能存在的收益空间。

本季度，管理人继续沿着科技创新的方向自下而上寻找基本面改善的行业和公司，降低预期收益率下降的资产持仓。从赔率出发，优化胜率，调整组合结构。