易方达中短期美元债债券（QDII）A(人民币份额)基金报告期内基金投资运作分析

受美国坚挺的基本面以及美联储鹰派表态的影响，三季度美元债收益率出现大幅上行，长端利率上行幅度大于短端利率，收益率曲线由深度倒挂呈现平坦化的趋势，主要美元债指数出现不同程度下跌。

在收益率曲线重回熊陡的过程中，中长端利率的大幅上行其实带来了金融条件的收紧，某程度反而降低了美联储继续加息的可能性，尤其是考虑目前货币政策利率已经高于通胀水平，已经能够起到抑制通胀的效果。但即使不再加息，利率在高位维持的时间预计也将更久。

我们仍然认为美国经济很难长期承受如此高的利率水平，利率的持续上行使得经济衰退的风险在不断累积。三季度我们在美元债利率上行的过程中继续提高组合的久期，与此同时，延续之前组合不断提高持仓平均信用资质的思虑，我们在三季度大幅提高美国国债在组合中的占比，以增强信用风险来临时组合的抗冲击能力。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.0881元，本报告期份额净值增长率为-1.40%，同期业绩比较基准收益率为0.24%；C类基金份额净值为1.0745元，本报告期份额净值增长率为-1.48%，同期业绩比较基准收益率为0.24%。