易方达易百智能量化策略混合A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，我们依然要从宏观和微观两重角度对经济运行进行跟踪与判断：宏观层面，关注稳增长相关政策的推进以及海内外货币环境的边际变化；微观层面，关注企业的投资意愿以及失业率数据。除此之外，以人工智能为代表的重要创新也在出现重大变化，这些变化如何在未来反映到企业盈利中值得关注。

我们在时刻保持对宏观经济基本面关注的同时，更重要的是不断迭代优化量化模型，让更多具有穿越能力的因子为投资组合贡献收益。因此，未来我们还是会继续从自上而下以及自下而上两个角度进行深度研究，通过量化模型紧密跟踪相关数据，快速准确地做出投资决策。同时，我们依然会坚持在大数据、机器学习、另类数据中的深度研究，充分利用更多的信息源对选股模型进行增强，争取为投资者创造持续稳定的超额收益。

易方达易百智能量化策略混合A基金报告期内基金投资运作分析

今年上半年，市场出现了一些显著的变化。首先，随着疫情影响的消退，一季度国内经济获得较为明显的复苏，无论是工业企业生产还是居民消费情况都得到了明显改善。然而到了二季度，这种复苏开始呈现结构化。具体来说，线下服务型消费如出行、餐饮、黄金珠宝等继续强劲复苏，而地产、高端消费则略有乏力。这种不对称复苏也导致了上半年总量板块的表现总体波动但仍有亮点。另一方面，以人工智能为代表的新产业新经济也进一步出现重要变化，很多新技术的涌现加速了全球科技创新，使得很多人们曾经畅想的未来实现路径逐渐清晰。在这样的大背景下，本报告期内，我们在继续坚持量化选股模型的基础上，加强了对产业趋势和经济复苏结构两条主线的跟踪，并结合宏观、中观等多维度信息做出投资决策。

本报告期内，我们继续通过对基本面量化模型和量价模型的结合共同进行投资决策。总体来说，年初以来市场结构确实和以往有较大不同，在因子层面则体现出成长类因子出现了近些年最大的回撤幅度和回撤时间。市场对过去几年大幅增长的板块充满了担心，尤其是在宏观经济可能失速的背景下，这一担心在上半年体现得尤为突出。另一方面，一些新的行业出现了重要变化，市场开始预期这些新的方向未来有可能成为经济增长的重要动力。从预期成长性角度，这些板块会逐步被模型捕捉和定价，而对于一些超跌的行业和板块，模型也会从估值维度评估它们的性价比。另一方面，量价模型在年初出现了一些回撤后，二季度已经逐步回归正常工作状态。