易方达供给改革混合基金报告期内基金投资运作分析

2023年二季度A股市场震荡调整，上证指数下跌2.16%，深证成指下跌5.97%，创业板指下跌7.69%。不同行业指数表现仍然分化较为明显，申万一级行业中，通信、传媒分别上涨16.33%、6.34%，而商贸零售、食品饮料、建筑材料分别下跌19.32%、12.91%、12.21%。

二季度，我们保持对经济高频数据的持续观察来修正我们对经济复苏路径的预期。我们跟踪的持仓相关的商品消费数据低于我们的预期，而汽车总消费数据边际改善，另外此前导致汽车零部件股票调整的绝大部分担忧因素在本季度有所弱化。根据具体子行业数据变化，结合对个股风险收益特征的评估，行业配置上，我们继续降低了对需求敏感度较高的周期个股的持仓比例，增加了汽车零部件个股持仓，增加的持仓主要集中在智能化相关零部件以及困境改善的白马型公司两方面。具体投资标的选择上，我们始终坚持在个股维度审慎评估具体标的风险收益特征再进行配置，动态调整个股的持仓比例。

本基金投资策略保持稳定。研究上，我们持续关注受益于供给侧改革、有竞争优势的企业，坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并希望通过努力不断扩大能力圈。组合调整上，我们根据投资标的所处行业景气度、企业经营节奏、估值水平变化动态调整个股权重。本基金将不断优化持仓结构，力争构建风险调整后收益更优的投资组合。