易方达价值精选混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2023年，我们对中国经济更加乐观，随着疫情、地缘冲突等不利因素逐渐缓解，市场的波动率会下行，收益率可能提升。同时海外加息或已接近尾声，对海外经济的冲击也将逐步结束，全球有望同步进入复苏阶段。中国许多资产的比较优势在2023年仍将持续，部分优势将进一步加强。

易方达价值精选混合基金报告期内基金投资运作分析

2022年是不同寻常的一年，全球市场波动率增大，沪深300指数下跌21.63%，上证指数下跌15.13%，创业板指数下跌29.37%。2022年市场宏观风险因素较多，国际冲突、疫情反复、美联储加息等，这些风险因素影响范围较广，投资管理的挑战增大。

2022年本基金加大对不同行业、公司底层定价驱动力的研究，力争在市场大幅波动的时候保持组合稳定，同时在市场处于极端位置时做出长期有利的决策。基于对2023年经济和消费形势的看好，2022年底本基金增配了受宏观经济及疫情影响较大的消费等行业。

市场处于极端位置的时候往往是对所投资产最底层的认知的挑战，在这些位置上，保持预期的稳定是最重要的。同时，合理控制仓位并且在群体不理性的时候找到适当的角度对抗市场是有利于长期业绩的。2022年的全球波动也提示我们，中国经济和市场相较于全球其他国家是有许多比较优势的，例如能源、粮食、国防的安全与稳定，教育、文化等方面的独特优势，这些都是商业社会稳定发展的必要条件，对这些因素的思考有助于完善投资框架，尤其是在极端情况下的应对。

长期看本基金致力于寻找那些符合中国当下发展阶段的支柱性企业，这些企业或者能够创造巨大的商业价值，或者是国家发展的重要基础设施，或者是开拓海外市场的领军企业。本基金所投资的企业都应当拥有不同寻常的投资角度，以期获得超额收益和下行保护，对于市场非常熟悉的蓝筹企业，其要求的投资角度要更加独特和经得起检验。