易方达中证红利ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2022年下半年，全球经济增速或受制于主要发达国家央行为抗击高通胀持续加码的货币紧缩政策，疫情反复和地缘政治风险导致的供应链冲击也是经济修复进程中不容忽视的拖累因素。我国仍将坚持以“动态清零”为目标的疫情精准防控，在有效控制疫情处于总体平稳的基础上，稳住经济大盘相关的一揽子政策措施将加快落地。货币政策助力实体经济融资成本稳中有降、维持流动性合理充裕的同时，财政政策在保市场主体、为中小企业纾困解难方面将发挥更加重要的作用，作为逆周期调节工具的基建投资也将发力提速。多方合力有望推动我国经济克服超预期因素的不利冲击，实现企稳复苏。长期来看，在我国居民可投资资产快速增加，财富结构面临转型的背景下，权益市场配置比例逐步增加的趋势不变。国内资本市场开放性、包容性有望不断增强，新兴领域优质企业登陆资本市场的步伐加快，为国际投资者配置中国资产、分享高成长机遇提供了更多选择，A股市场的全球吸引力将持续提升。

红利策略近年来在A股市场的关注度逐渐提高，具备高股息率特征的上市公司集中在成熟行业中经营稳健、盈利能力强、现金流充沛的企业。长期维度下，高股息组合既可为投资者提供每年较高比例的现金分红，也有望分享经济持续增长带来的企业发展红利。作为工具型产品，红利策略指数基金的主要优势在于规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险，有助于投资者高效、便捷地实现对高股息板块投资机会的跟踪。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具，为长期看好沪深市场高红利上市公司投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具。

易方达中证红利ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪的标的指数为中证红利指数，该指数从沪深市场中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高红利上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。

回顾2022年上半年，面对“奥密克戎”新变种的冲击，我国局部地区疫情防控形势仍然严峻复杂，疫情对经济运行产生了短期冲击；另一方面，地缘政治风险加剧导致关键商品出现供应链挑战，大幅度推升全球主要经济体通胀水平，在此背景下美联储等主要央行启动货币紧缩进程并逐步加大力度，全球金融市场流动性承受了一定的压力。在国际形势更趋复杂严峻、国内发展面临新挑战、经济下行压力进一步加大的背景下，一季度A股市场投资者风险偏好有所回落。二季度随着疫情精准防控取得阶段性成效，国内聚集性疫情逐步得到控制。与此同时各项稳经济大盘政策举措持续落地，我国经济克服超预期因素不利影响，呈现企稳回升态势。4月底以来，市场情绪明显好转。按不变价格计算，上半年我国国内生产总值同比增长2.5%，其中二季度国内生产总值实现同比正增长。

在多重内外部因素持续变化的影响下，报告期内A股市场整体走势先跌后涨，波动率维持在较高水平。不同的风格和行业板块由于受宏观因素影响和景气度状况的差异较大，收益率表现分化明显。本报告期内，受益于稳健的现金流和稳增长政策带来的业绩改善，高股息板块整体表现强于市场大盘，中证红利价格指数下跌2.0%。指数的主要构成行业中，煤炭大幅上涨，房地产、银行、汽车等行业跌幅均低于A股市场主要宽基指数。中证红利指数是A股市场高股息板块的代表性指数，报告期内考虑了分红再投资的中证红利全收益指数上涨0.9%，在市场整体下行的背景下取得了正收益，体现了高股息对于指数整体收益较为显著的正面影响。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。