易方达国防军工混合A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2022年，我们依旧看好国防军工板块的投资机会。2022年是中国装备力量走向世界强国之路重要的一年，而相关上市公司也将持续受益于国家大力投入装备建设这一大趋势。2022年也是整体宏观环境面临较大下行压力的一年，以全年的维度来看军工这一独立性较强的板块有望创造较强的超额收益。

易方达国防军工混合A基金报告期内基金投资运作分析

2021年A股市场行情整体呈现震荡向上的走势，但细分行业与个股表现分化非常大。市场在年初经历快速上涨，但在春节后快速下跌，5、6月份后又重新回到震荡上升趋势。全年上证指数上涨4.80%，沪深300指数下跌5.20%，创业板指数上涨12.02%，中证军工指数上涨14.28%。

2021年以军工、新能源车、半导体、光伏为代表的成长行业整体业绩表现突出，股价大幅战胜整体市场。此外，受益于供给侧改革的钢铁、煤炭等上游周期品也有较好的表现。而消费、医药、互联网以及大金融板块等表现相对较差。

本基金2021年采取了比较积极的投资策略，保持了较高股票仓位。2021年军工板块整体业绩增速表现亮眼，是继2020年后军工板块再次释放业绩的一年。本基金依旧坚持在军工板块内选取业绩增长突出的优质标的进行长期配置，在结构上我们坚持看好的方向有：（1）以先进军用飞机、导弹、信息化为代表的高景气装备产业链；（2）以高端军用芯片、电子元器件为代表的军用电子板块；（3）以高温合金、碳纤维、高端钛材等为代表的军工上游先进材料板块。未来我们将长期优选持有军工优质上市公司，为持有人持续创造收益。