近期市场整体震荡回落，主要受到全球宏观波动以及产业演进节奏影响，市场风险偏好出现了一定回落。

很多时候基于种种原因，资本市场都会形成一个当下占据主导的市场叙事，这个市场叙事和投资者的风险偏好常常是互相影响的。比如当前对于出口这个方向而言，宏观上海外的加息预期回升，外部环境上全球贸易摩擦仍在反复，这似乎都对出口方向上的公司构成一种直观上的压力。但我们认为，宏观层面的短期不利并不意味着所有公司的中期经营逻辑都会受到同等影响，中国制造业品类齐全，全球竞争力仍然处于上升通道。在这样的宏观逆风阶段，我们需要更深入底层理解公司的经营周期和竞争优势，从两到三年的维度出发，寻找周期位置合适、产品力和品牌力仍处于上行期的行业和个股，把握市场整体调整所带来的逆向投资机会。

往后展望，我们看好中国高端制造业的中长期发展前景，将继续致力于挖掘中长期成长路径清晰、估值具备吸引力的优质公司，分享企业成长带来的价值。

易方达基金 邱天蓝

2026年10月22日

声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。