回顾3月，A股科技板块在地缘影响下较为承压，但整体基本面却呈现边际好转，AI产业的货币化、国产AI模型的技术迭代等皆出现乐观变化，中期投资价值依旧突出。

展望4月，宏观地缘或依旧是科技成长类资产的重要定价因素，但产业的积极进展将有望持续吸引资金关注。一方面，国产大模型全球Token调用量的提升展现出良好持续性，部分国产AI模型的业绩水平已实现里程碑式增长；另一方面，随着AI编程与AI智能体的持续普及与应用，龙头AI公司的年化收入已实现爆发式增长（比如Anthropic年化收入已超过190亿美元），过去AI产业受到质疑的盈利能力已迎来拐点性改善。而无论是AI商业模式的闭环，还是国产模型的强势出海，都将大幅带动国产AI算力芯片的需求，AI算力的投资价值持续凸显。另一方面，以特斯拉为代表的海外人形机器人进一步发布了量产版本的细节视频，并有望在2026年夏天开始生产，后续具体产品的发布将有望带动市场资金关注。

配置层面，3月科创50与创业板指在地缘影响下走势承压，但中国科技实际上取得了里程碑式的进展，有望在风险偏好修复后获得资金关注。中期角度，AI货币化、模型出海等积极进展将持续驱动科技成长，后续技术突破、业绩兑现等核心拐点有望持续体现中国科技成长逻辑。

易方达基金 成曦

2026年4月8日

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