2026年3月,地缘冲突持续升温,引发全球市场对滞胀风险的担忧,全球风险资产风险偏好显著回落,A股市场亦呈现单边下行走势,上证综指期间一度跌破3800点关口。伴随霍尔木兹海峡航运受阻,布伦特原油价格攀升至100美元/桶上方,全球多数风险资产迎来一轮系统性重定价。在全球流动性收紧、市场风险偏好回落的多重因素影响下,A股市场整体承压运行。结构层面,3月市场主要围绕高景气赛道、低波动防御板块以及原油价格中枢上移受益板块三条主线演绎。风格方面,在风险偏好大幅回落的环境下,大盘股相对小微盘股表现更具韧性,价值风格相较成长风格抗跌性更为突出。
展望2026年4月,A股市场有望逐步企稳并开启新一轮稳健上行行情。从整体配置逻辑来看,在全球宏观环境波动加剧的背景下,A股市场运行具备相对独立性。2026年Wind全A盈利增速预期保持两位数增长,盈利修复将成为驱动市场运行的核心主线。其中,沪深300指数作为A股核心资产的代表性指数,将充分受益于企业盈利改善带来的估值修复机遇。与此同时,与海外市场持续受到通胀高企、货币政策边际收紧的扰动不同,中国宏观经济环境整体暂不存在显著通胀压力,同时国内制造业补库需求释放、出口产业链持续改善等中长期积极因素逐步落地,为A股核心资产估值修复提供了坚实的基本面支撑。在此环境下,布局沪深300指数,既可把握A股整体盈利上行带来的系统性机会,又能依托大盘龙头企业的经营稳定性对冲宏观波动风险,是当前高波动宏观环境下,资产配置中兼具进攻性与防御性的优质选择。
易方达基金 庞亚平
2026年4月8日
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