回顾7月,市场在政策定调与科技主线的驱动下延续修复态势。重要会议明确“宏观政策持续发力、适时加力”,强化了市场对财政发力和流动性充裕的预期;科技成长板块(如AI算力、半导体)在产业趋势深化及海外催化下表现领先,红利资产整体在前期交易拥挤度抬升后出现震荡,但凭借高股息属性在表现上仍具备韧性。关税谈判延期落地缓和外部风险担忧,但8月12日的新一轮谈判窗口仍需观察。市场总体交投活跃,中小盘指数弹性占优。
展望8月,市场或延续震荡上行格局。一方面,中报密集披露期(截至8月底)将强化业绩驱动逻辑,景气领域有望获资金聚焦;另一方面,8月12日关税谈判结果若再度偏积极,有望显著缓解外部压制,叠加美联储降息预期升温,全球流动性改善或吸引外资回流A股。此外,重要会议后国内政策可能进入加速落地阶段,专项债提速与科技产业扶持等举措有望进一步巩固经济复苏基础、优化产业结构,为市场提供上行交易的支撑。
在此背景下,可用核心宽基继续把握中国资产修复的机会,如A股的中证A50、中证A500指数,覆盖大盘核心资产,兼顾盈利稳定性与政策受益逻辑,以及可以关注港股的港股通互联网指数、恒生中国企业指数等。
易方达基金 余海燕
2025年8月8日
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