支持政策（以旧换新等）持续发力，支撑开年以来的耐用消费品、二手房成交等数据，同时出口仍保持稳定，也提供了较好的动力。但随着海外地缘政治不确定性增强，内需层面可能需要进一步政策支撑，这也是25年重点跟踪和观察的方向。
我们的思路与之前保持不变，行业资本开支收缩会导致一些细分行业龙头经营环境改善，自去年以来，我们观察到这一现象仍在继续。这一配置方向预期未来有更好的利润率和股东回报。
易方达基金 李中阳
2025年4月8日
声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。