经历了9月经济预期修复带来的普涨行情，10月整体更偏向于结构化，整体市场进入了轮动较快的阶段。一方面，一揽子增量政策最终会带来经济数据的改善和相关企业业绩的回升。但另一方面，事物的发展总是需要时间的，这个阶段国内新质生产力与海外AI的发展形成共振有望成为短期的主线。

纵览全球，我们可以看到AI确实越来越接近于第四次工业革命。此前市场更加担心AI资本开支无法形成闭环。现在，首先在B端，包括微软、谷歌等在内的互联网巨头和台积电的晶圆制造，都通过生成式AI 大幅提升效率，他们的资本开支也在继续提升；而C 端伴随着端侧和机器人的落地，商业闭环在逐渐清晰。甚至在学界，第一次诺贝尔物理和化学奖都颁布了给了AI相关的科学家，我们对于AI的认知可能还远远不够。

我们有理由相信 AI+新常态会逐渐渗透到社会的方方面面，继续围绕AI+新常态进行布局亦将成为重要投资方向。

易方达基金 何一铖

2024年10月31日

声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。