10月份以来，政策预期发生较大变化，市场变得十分活跃，投资者的信心从悲观状态发生逆转。市场最关注的还是中央政府财政刺激政策的力度如何，中国经济未来能否逐步企稳？虽然这个问题暂时还没有清晰的答案，但当下的宏观环境比过去一段时间更好，政策力度明显加大，信心比黄金更重要。

消费应该是未来政策着力促进的领域。今年所经历的消费力下滑，当下应该就是最艰难的时候；随着居民主要资产价格和收入预期的逐步稳定，相信未来的支出预期也会逐步改善。从股票市场的角度来看，最值得乐观的因素还是优质资产的定价仍然便宜。好资产一直都不会太便宜，一旦便宜的时候，要敢于出手，这是优秀投资人必须具备的品质。

我自己算是个天生的乐观主义者，总是相信周期的波动终将回归，相信社会的前景会越来越好。在最困难的时候，市场最悲观的时候，我们凭借心中的信念坚持了下来，组合中优质且便宜的个股得以保留，相信它们在市场回暖的过程中将会有不错的收益表现。

易方达基金 郭杰

2024年10月30日

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