回顾9月，国内外金融市场均发生了较多变化：美国市场方面，在CPI增速放缓以及制造业PMI持续萎缩的背景下，美联储宣布降息措施，开启了新一轮宽松周期，但降息幅度达50bps，超出市场预期，美股市场主要指数均有所上涨；国内市场方面，央行、金融监管总局、证监会出台重磅政策组合拳，包括降准降息、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具等，多项利好政策集中发布形成合力，提振经济和金融市场信心，投资者情绪扭转，上证指数大幅反弹。

展望下阶段，从行业角度来看，当前地产和消费是政策发力的重点领域，其基本面表现有望逐渐改善，后续表现值得期待；从风格角度来看，由于市场预期受政策刺激显著，年初以来表现强势的风格纷纷出现较为明显的回撤，例如动量、红利、低波等，若后续市场风险偏好修复，增量资金持续入场，预计风格切换或将延续。

易方达基金 官泽帆

2024年9月29日

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