7月市场总体呈现震荡走势，但板块之间有所分化，资金尝试从高位向低位切换，个股本月收益率与上半年收益率呈现负相关性。随着中报业绩预告的披露，个股走势更多地反映了公司未来的基本面预期。对于前期业绩较好的公司，除非业绩大幅超过预期，否则很难带来超额收益。而对于前期市场预期较低的公司，一旦业绩反转超预期，带来的超额收益可能会比较显著。

展望8月，管理人对市场走势保持乐观，并将坚持贯彻价值投资、长期投资的理念。当前资本市场改革持续推进，上市公司的整体质量将稳步提升。年初至今宏观经济体现韧性，出口是最大的亮点，稳增长政策的效果逐步显现。海外来看，美联储降息周期临近，市场风险偏好有望提升。从板块或主题来看，新质生产力是重要的投资方向，特别是前期下跌较多的新能源、医药、电子等板块。在出口贸易可能出现波动的情况下，内需消费是政策的另一发力点，相关板块也具备较大的投资价值。

易方达基金 杜才鸣

2024年7月30日

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