展望5月，国内宏观经济预计将保持稳中向好的发展态势。一方面，4月份经济活动延续一季度的改善势头，供需关系边际优化。需求侧增长动力除了出口延续上行以及消费稳健修复以外，设备更新发力推动设备类行业景气回升以及财政发力带来的土建边际改善是新的增长点。另一方面，根据中共中央政治局会议的部署，政策将继续保持较高力度，以进一步巩固经济的向好态势。

债券市场方面，5月可能面临收益率的波动阶段。经济数据回升趋势及其持续性仍待观察，同时，债券供给的节奏、流动性的微观变化、外部环境变化的不确定性可能对市场形成一定扰动。在预期波动的环境中，投资组合将更关注流动性管理和持仓结构优化以更好地应对市场变化。

易方达基金 杨真

2024年5月8日

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