投资收益率主要来自于企业的增长以及资本分配。随着中国经济增速缓慢下台阶，投资收益率的主要贡献来源逐步向资本分配倾斜。我们欣喜地看到分红和回购等方式已经逐渐成为企业回报股东的共识。这可能是更加持续的，毕竟业绩的增长并不可控。
随着全球其他市场过去几年的持续上涨，低估值的A股和港股具有很强的吸引力。随着股东回报的增加，投资-现金流-股东回报将形成正循环。我们认为当前市场具有很好的配置价值。
易方达基金 王元春
2024年4月24日
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