国家统计局发布3月及一季度经济数据：3月社零当月同比增速3.1%，固定资产投资同月同比增速4.8%，工业增加值当月同比增速4.5%，一季度GDP同比增速5.3%。总体来看，国内经济呈现出持续改善的迹象，一季度经济增长略超市场预期。从消费和生产角度来看，短期内需恢复弹性不大，更多依赖出口。整体经济在逐渐复苏过程中仍面临一定挑战，经济模式从旧动能切换到新动能需要一定的时间。

从市场角度来看，国内市场核心指数沪深300的PE估值为11.8倍，相对海外主要经济体市场而言，估值依然便宜。我们认为，当前A股市场较低的估值水平反映了对中国经济转型期的波动的担心。从自下而上的角度看，市场上有较多高性价比标的。从中长期角度看，我们乐观看好中国经济的韧性和潜力，当前A股市场具有非常高的投资价值。

易方达基金 王建军

2024年4月28日

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