经济增速仍然处于结构化转型中的承压阶段，但一季度由于出口和消费较好，经济走势好于市场预期。这使得货币政策宽松的可能性下降，自去年以来的收益率下行行情存在一定的波动风险。但考虑到需求端持续向上的空间不大，收益率向上的调整幅度较为有限。未来债券市场收益率较大概率进入窄幅震荡、略有上行的阶段。在这种市场环境下，配置有一定利差的信用债券、获取相对稳定的静态收益是较优的投资策略。未来我们在保持相对中性的配置结构的基础上，将持续关注基本面和资金中枢水平的变化情况，寻找利率中枢下行的时点，择机再度拉长久期。

易方达基金 纪玲云

2024年4月8日

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