2024年前两个月市场经历大幅波动，以微盘股的大幅下跌带动一系列连锁反应，导致市场快速下跌，后续监管出台一系列稳定市场措施，叠加情绪的修复，基本收复了1月下跌的空间。

往后看，我们仍然认为中长期仍然权益资产占优。虽然经过2月较大幅度的反弹，但是权益资产的估值仍然比较便宜，相对债券收益率的风险溢价仍然较高。从基本面看，24年经济增长速度仍然可能定在5%左右，预期财政和货币政策会相对较强。更难为可贵的是，在近几年全球格局大幅变化的背景下，我们发现了一些独立于国内经济增长的趋势。比如在高端制造领域正在发生的国产替代和自主品牌的出口，在汽车、消费电子、家电领域，国内自主品牌的声音越来越大，并且这些品牌也越来越多使用国内供应链，形成较强的比较优势。另一方面，我们关注到上市公司越来越重视股东回报，随着投资节奏的放缓，越来越多上市公司用真金白银进行回购和分红，也将大幅提升投资者的回报。

我们也会沿着以上两个方向，继续为投资者寻找投资回报率较高的方向。

易方达基金 黄亦磊

2024年3月4日

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