2024年1月份A股表现相对偏弱，近期市场积极因素有所增加，国内政策环境迎来边际改善，资金面的负反馈现象也得到阶段性缓释，投资者偏审慎的预期有所修复。

展望下一阶段，近期政策层面正在发生积极变化，短期流动性风险逐步得到化解，A股市场主流的指数具备一定的修复动能，截至1月末沪深300指数的风险溢价（ERP）已经突破过去5年99%的高分位，当前估值水平下的A股已具备了更强的配置价值，在当前的快速调整压力后，短期下行风险获得了较大程度的释放，考虑到当前市场极低的估值所隐含的谨慎预期，以及政策因素积极转变，对后续市场表现不必过于悲观。中期来看，2024年起全球经济将逐步趋同，美国经济在下半年的走弱将驱动美联储逐渐开启降息周期，这有利于新兴市场的整体表现。

易方达基金 余海燕

2024年2月2日

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