已经结束的2023年无疑是二级市场相对艰难的一年。从大盘指数来看，沪深300指数下跌11.38%，上证指数下跌3.7%；从风格来看，代表成长风格的创业板指下跌，但代表价值风格的红利指数表现较好。整个2023年市场较为悲观，指数表现较弱，风格上呈现明显的小盘风格、价值风格。

展望2024年，我们不妨更乐观一些。从量化分析的角度来看，A股权益资产性价比指数已经来到近5年的高点，处于98%分位数左右。当前权益资产正处于历史上极具性价比的位置，而历史上每一轮的行情往往就在这种高性价比的底部区域诞生。

从风格角度来看，2024年市场可能会切换到成长风格占优的行情。一方面，美联储加息接近尾声，美债收益率逐步回落，全球风险偏好提升；另一方面，国内信用利差进一步收窄，市场两融同比增速逐步转正，国内风险偏好逐步提升，市场情绪开始修复。故而成长股有望表现更好。

易方达基金 黄浩东

2024年1月8日

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