看好医药行业，并且这种看好并非被动防御式的看好，而是基于过去五年医药行业的产业变革和发展趋势，积极主动的看好。医药行业已经度过之前青黄不接的转型阵痛期，开始逐渐进入创新产出和国际化的收获期。

展望2024年，一方面，受益于人口老龄化和医疗新基建，国内终端需求旺盛；在经历了三年的低迷之后，供给端逐步出清，上市公司作为行业龙头整体受益。另一方面，中国医药行业出海国际化的产业趋势已经形成共识。无论是创新药的license-out，还是器械耗材IVD行业海外收入占比不断提升，都会全面提升中国医药产业在全球的市场份额。方向选择上，首选严肃医疗，即创新药（包括转型的传统药企）和器械耗材IVD。

易方达基金 杨桢霄

2024年1月8日

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