三季度经济出现企稳的走势，但是经济动能大幅向上的动力还不强，全年实现经济增长目标已经是大概率发生的事，最后两个月出现大力度政策刺激的概率也不高。整体看，从现在起到明年3月份之前经济数据对债券市场收益率波动的影响减弱。债券市场的矛盾焦点在相对偏紧的资金面。该风险在年底前难以完全解除，可能对中短端的收益率水平持续造成干扰。不过随着时间的推移，该风险在跨年、跨春节之后将逐步缓解，债券市场收益率也有望重新出现下行。因此目前应该属于相对较好的债券资产配置时点，对于负债端相对稳定的组合，我们会积极跟随收益率上行进行配置，等待跨年后获取资本利得收益的机会。

易方达基金 纪玲云

2023年12月5日

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