科创板50指数的走势主要受全球科技周期及国产化进程的影响。从全球科技周期来看，以人工智能、算力及5G为代表的新一轮科技浪潮已经展开，AI商业化应用是当前发展阶段的焦点。随着众多终端应用推出，人工智能产业生态日趋完善，对应产业的销售收入加速增长，盈利模式也逐渐清晰。与此同时，在国内半导体产业中，高端AI芯片经过积累，不仅在性能方面有了较大提升，而且在商业生态方面逐步突破，国产算力芯片的下游市场逐渐打开。近期互联网及金融企业对国产算力芯片及服务器的采购，也标志着国产化在人工智能基建层面取得新突破。

2023年11月期间，科创板50指数受益于资金风险偏好的修复，有一定反弹。截至2023年11月底，指数市盈率（TTM）为44倍，处于指数上市以来的历史低位区域。长期来看，科创板50指数 (000688.SH)基于科创板“四个面向”的定位，聚焦新一代半导体、人工智能、生物科技等硬科技领域，有望成为分享中国科技产业发展的重要工具。

易方达基金 成曦

2023年12月5日

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