过去一段时间市场波动较大,诚然有基本面因素,但更多在于情绪。前期基于微观诸多改善迹象出现以及政策出台而倾向于乐观的观点没有变化,事实上,基本面改善的迹象是在增加且增强,而非进一步减弱。
过去也是诸多风险显性化以及风险化解的一个阶段,反过来应该思考正在发生的一些改善的领域,是否因市场整体情绪较弱而形成投资价值洼地。几个视角:a、产业周期从供给端调整到位;b、底层规律所形成的需求韧性:汽车(优秀的供给端催生需求)、手机(换机周期新的开启:安卓手机创新和满足国内特殊需求的吸引力)。这些领域构成相对独立于经济的增长韧性、以及资产回报,未来是挖掘这类机会的好时机。
在主动基金层面,基金策略的进化和优化、基金组合的适应性调整,亦是我们重要关注的方面,投资于这类基金将是FOF基金获得收益来源之一。
易方达基金 胡云峰
2023年11月7日
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