未来短期市场走势主要受经济基本面、资金面、政策等因素影响，市场呈现震荡调整格局。基本面方面，整体经济仍处于逐步恢复过程，今年大概率实现经济增长目标的基础上，四季度财政前置发力的主要意图是提振明年经济。但目前复苏的基础仍不牢固，消费者信心尚待恢复；地产前期政策持续放松，销售降幅有所收窄，但地产投资和土地购置依然偏弱，部分地产经营主体仍面临出清。未来城中村改造、保障房等政策的逐步推进，能在一定程度上改善地产偏弱的格局，但仍需时日。防范化解地方债务风险有效的解决了存量债务问题，如何在增量上赋予地方政府更多资源和活力仍有待政策进一步明晰。资金方面，10月末出现超预期的流动性紧张，在货币政策整体维持偏宽松的基调下，对市场的扰动相对短暂，未来，临近月末或年末，银行类融出机构面临监管指标约束，加之利率债供给等因素，资金面仍可能出现阶段性紧张局面，但在资金价格仍围绕公开市场操作利率、流动性仍遵循合理适度的前提下，整体上影响可控。此外，不排除降息降准等货币政策在四季度落地。

易方达基金 藏海涛

2023年11月6日

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