进入三季度以来，市场有一定幅度的调整。一方面从经济基本面的角度看，内外需都面临一定的压力，疫情后国内经济修复仍需要时间，海外发达经济体进入商品去库周期，我国出口环比有所下降；另一方面，逆全球化给全球经济的发展带来了很大的不确定性。在这种背景下，北向资金持续流出，人民币汇率调整，A股市场面临压力。

但我们在当前位置并不悲观。短期来看，近期政策密集出台，经济逐渐企稳，估值上经过前期的调整，很多公司已经回到较低的水平；长期来看我们对于中国未来的持续发展充满信心。我们拥有人数庞大、工作勤奋的技术人员群体，也在不断增加对于基础研究的投入，依靠完善的产业链和统一大市场的巨大潜力，中国仍有广阔发展空间。在投资方向上，我们依据经济最底层的发展逻辑，聚焦生产力的进步，重点关注各个领域能够带来体验提升和成本下降的新技术。在全球科技竞争的背景下，各国纷纷加大对于新技术研发的支持，客观上有利于技术的进步迭代。同时，中国企业通过这几年的强链补链，在产业链上的完善度进一步增强，在新技术的探索和投入上并不落下风，我们有理由对未来中国诞生一批具有全球竞争力的企业保持乐观。

易方达基金 张琦

2023年9月28日

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