当前阶段，科创板50指数的走势主要受半导体景气度，国产替代进展及人工智能进度影响。近期上述三个因素均有不同程度边际改善：首先，作为半导体重要下游的智能手机产业，二季度出货量和营收开始回升，同期华为发布HUAWEI Mate 60 pro，对市场需求刺激明显。从需求端看，计算机通信等半导体行业进入被动去库存阶段。其次，信创产业招投标进入加速阶段，其范围逐步拓展到关键信息技术设施行业，提升了国产替代空间。最后，伴随人工智能产业发展，海外算力产业二季报营业收入实现同比翻倍，国内商业化大模型陆续完成备案，即将进入上线阶段，上述因素将进一步提振国内人工智能产业。

2023年8月，科创板50指数先抑后扬，对市场悲观预期反映充分。截至2023年8月底，指数市盈率（TTM）仅为40倍，处于指数上市以来16%的历史低位。同期，指数基本面持续改善，未来3年指数业绩复合增速为37%，当前位置配置性价比突出。

长期来看，科创板50指数 (000688.SH)基于科创板“四个面向”的定位，聚焦新一代半导体、信息技术、人工智能、生物医药等硬科技领域，随着中国高质量发展战略的实施，科创板50指数有望成为分享中国科技创新产业发展的重要工具。

易方达基金 成曦

2023年9月

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