三季度随着政策预期的出台，处于底部的顺周期资产估值明显修复，前期涨幅较大的数字经济类资产出现明显回调。当前阶段企业盈利增速以及估值整体处于底部位置，随着PMI的见底以及政策的持续发力，预计后续仍然有修复空间。

今年以来全球新一轮科技革命出现萌芽态势，在数字基础设施、软件以及内容等行业均出现很大的变化，商业模式闭环正逐步形成。人工智能对各行各业的生产效率均有显著提升，预计将带来较持续的投资机会。随着全球更加关注供应链安全，在供应链核心瓶颈环节有突出能力的企业具有持续的投资机会，会持续关注“卡脖子”环节的国产替代机会。

易方达基金 欧阳良琦

2023年8月

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