7月24日召开的中央政治局会议提振了市场信心，市场预期后续将有密集的稳增长政策出台。其中，地产政策的松动和地方债发行加速对债券市场偏不利，而货币政策总量和结构宽松对债券市场偏有利。短期内市场较为一致的避险或止盈情绪会给债券收益率带来向上调整的压力，需注意管理好组合的久期风险敞口，但在实体经济和金融层面供大于求的局面未发生实质变化的情况下，债券收益率暂不具备大幅上行的条件，后期市场关注点可能转向具体政策方案及执行力度，这个验证过程可能比以往周期更长，组合管理也需更加关注持有期收益，积极把握结构性策略机会。

易方达基金 刘琬姝

2023年8月

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